株式投資 取引・配当・コーポレートアクション

株主総会で株主に送付される書類のこれまでとこれから

2022/6/26

2022年9月の改正会社法の施行で株主総会資料の電子提供制度が導入される。これを受けて、2022年6月に多くの上場会社の株主総会で同制度を採用するための定款変更が諮られる。 ※この改正は2019年に成立し、本件以外の改正は2021年3月にすでに施行されている。実務への影響の大きさから1年半遅れての施行となっている。 ※電子提供制度の採用が強制の上場会社については、施行日を効力発生日として定款変更手続きをしたとみなされる強力な経過措置が設けられているが、みなし規定の対象にならない取り扱いもあるため、実際には ...

ReadMore

経済指標・マクロ

JGB7年債と債券先物(7年債連続指値オペの意義を理解するために)

2022/6/18

本稿では「残存7年の日本国債は長期国債先物と密接な関係にある重要な債券である」ということを解説します。先物の受渡適格銘柄、CF、チーペスト等のトピックを取り上げます。 日銀が連続指値オペの対象に7年債を加えたことの重要さを理解する一助となれば嬉しく思います。 ※自分は基本的に株の人なので本稿のために改めて調べた内容も含まれることにご留意ください。一応ヘッジファンドのデューデリをしたり友人に債券の仕事をしている人がわりといたりと、間接的な関わりはありました。 日銀がYCCの国債の買入対象に残存7年の債券も加 ...

ReadMore

取引・配当・コーポレートアクション

株主総会シーズンを真面目に楽しむための知識

2022/6/9

株主総会は株式会社の最高意思決定機関です。とはいえ、フルタイムで働いている現役世代が株主総会に参加することは容易ではありません。多くの方は、招集通知を一読する程度の時間しか割いていないと思います。 (議案を精査して議決権行使している個人投資家が本稿をご覧になっていたら身が引き締まる思いです。あなたのような真面目な投資家がコーポレートガバナンスを担っています。) 本稿では、6月の株主総会シーズンを楽しむための知識をまとめます。やや雑多になりますが、株主総会関連の報道や会社からの送付物の理解に役立てば嬉しく思 ...

ReadMore

ETF

時価総額の大きな日本株ETFの決算日のまとめ

2022/5/6

2022年5月現在の基準で、時価総額(純資産総額)が大きな日本株ETFの決算日の一覧を掲載します。 日銀がETF購入を開始(2010年)してから、度重なる購入規模増額(2013年、2014年、2016年)と、コロナ相場下での積極的な購入(2020年)を背景に、TOPIX型・日経平均型ETFの残高は過去10年間で急拡大しました。 そして、規模が大きなETFの決算のタイミングでは、ETFの分配金対応を意識した売買が見られるようになりました。 東証上場ETFの決算日一覧を掲載しているソースは数多あるが、上記の観 ...

ReadMore

株式投資

「2021年末を100にして指数化」というチャートはどう作っているか

2022/5/4

複数銘柄を比較する株価チャート等では「〇〇=100として指数化」と書かれているものがある。 例えば、以下はニッセイ基礎研究所が公表している月次の経済動向レポートのもの。 出所:ニッセイ基礎研究所 世界各国の市場動向・金融政策(2022年4月) 株価そのものではなく、基準時点(〇〇)の水準を100にした相対株価を使うことで価格帯が異なる複数銘柄の比較を容易にするためのテクニックだ。 筆者はこの処理を株式運用の部署に配属されて2日目に知った。 初見だと何をしているかイメージしにくいかもしれないので、本稿ではこ ...

ReadMore

取引・配当・コーポレートアクション

配当金額が非表示(アスタリスク***)の配当金計算書が届く理由を法的根拠を示して解説

2022/5/2

日本の上場株式を保有していると、配当金支払い時に「配当金計算書」が郵送される(東証上場ETFなら「分配金計算書」)。 本来は重要な書類なのだが、配当金の支払い方法に株式数比例配分方式(証券会社受け取り)を選択していると、税引き後の支払金額が******(アスタリスクで埋まっておりブランク)の計算書が届くため、初見だと困惑するかもしれない。 「配当金計算書 アスタリスク」で検索すると信託銀行(証券代行)や証券会社のQ&Aがヒットするが、ここには「株式数比例配分方式を選択している場合はこのようになりま ...

ReadMore

株価指数

外国株指数の円建てリターンを為替要因と株価要因に分解する

2022/4/30

本稿では、外国株指数の円建てのリターンを、為替要因と株価要因に簡便に分解する方法を紹介します。先日知人に聞かれて「やったことないと分かりにくいかも」と思った事項です。 インデックスファンドにも通じる考え方なので、S&P500やMSCI ACWIに連動する投信を保有していて、基準価額の騰落率を為替と株価に分けて捉えたいという人にも参考になると思います。 月報に基準価額の要因分析を載せる投信も多いものの、外国株インデックスファンドにはほぼ書いていないので。 目次(クリックで各項目にジャンプ)1 「指数 ...

ReadMore

株式投資

2022年の株式市場見通し(MorganStanley,J.P.Morgan,Blackrock,Invesco)

2021/12/28

年末なので、主要金融機関が公表する2022年の株式市場見通しをまとめます。 個人投資家でもアクセスできるソースが比較的充実しているところをピックアップしました。 最後に執筆者目線での総括も書きます。 目次(クリックで各項目にジャンプ)1 はじめに 金融機関の株式市場見通しを見る上での注意点1.1 年末いくらになるかは重要ではない1.2 (セルサイド)個人投資家の目に見えるのは長い長いレポートのごく一部2 各社の株式市場見通し2.1 モルガン・スタンレー2.2 J.P. Morgan2.3 Blackroc ...

ReadMore

ETF

ビットコインETFの概要を届出書で確認(BITO, ProShares Bitcoin Strategy ETF)

2021/10/16

  2021年10月15日、米証券取引等監視委員会(SEC)によるProSharesのビットコインETF(ティッカー :BITO)承認が報じられました。 日本経済新聞  123 Tweets 4 Users 8 Pocketsビットコイン半年ぶり6万ドル超、先物ETF開始へ(写真=ロイター)https://www.nikkei.com/article/DGXZQOGN12E7X0S1A011C2000000/【ニューヨーク=大島有美子】暗号資産(仮想通貨)のビットコインの価格が15日、 ...

ReadMore

株式投資

GPIFが恒大集団の株や債券を保有するのはしょうがない(アセットオーナーとパッシブ運用)

2021/10/1

本稿では「指数に採用されている以上GPIFが恒大集団の株や債券を保有するのは仕方がないこと」という観点から、巨大機関投資家が世界中に分散投資する際に不可欠な「パッシブ運用で面積を取る」という行動について解説します。 その後にGPIFがベンチマークにしている指数について本件と絡めて見ます。 目次(クリックで各項目にジャンプ)1 中華デベロッパーの過剰債務が世界経済を揺るがす2 GPIFの潔い開示はメディアの飯のタネに3 公的年金の資産運用のプロセス :パッシブ運用で面積を取る3.1 政策アロケーション(配分 ...

ReadMore

投資信託

外国株の投信を購入/売却した時の基準価額はいつのものになるか

本稿では、外国株の公募投信を購入/売却した時の基準価額(ファンドの価格)はいつのものになるかを解説します。
世界的に株価が急落しているため、初めて投信を買ってみようという方もいると思います。また、損切りや利益確定のため初めて投信を解約する方で、購入の時はあまり基準価額の時点を気にしていなかったという方にも参考になると思います。

結論を最初に書くと、中身が外国株の公募投信は以下のような取り扱いになるのが一般的です。
・証券会社の申込み期限(15時等)までに購入/売却を申し込むと、申込日の「翌営業日の基準価額」で約定する
・この「翌営業日の基準価額」は、申込み日の海外市場の株価と、申込み日の翌営業日の日本時間午前の為替レートに基づいて計算されている

ただ、ファンドにより個別性がありますので、最終的には投資家自身で確認をお願いします。本文を一読したうえでファンドの目論見書を見れば確認できると思います。

目論見書の申込みメモに当日約定か翌日約定か記載がある

投信の交付目論見書では、最後の方に「お申し込みメモ」という欄があります。
投信の購入(設定)、換金(解約)を申し込んだ時に「いつの基準価額で約定するか」がここに明確に書いてあります。例えば、MUKAMのeMaxisSlim全世界株式(オール・カントリー)の目論見書には以下のように記載されています。

出所:eMAXIS Slim 全世界株式 交付目論見書

また、大手ネット証券のホームページではファンド情報のページに「お申し込みメモ」の抜粋があります。

一般的には以下のように設計されています。

外国株式や外国債券に投資するファンドの場合⇛翌日約定
証券会社等への申込日の「翌営業日」の基準価額で購入・売却が約定する

日本株や国内債券に投資するファンドの場合⇛当日約定
証券会社等への申込日「当日」の基準価額で購入・売却が約定する

ここで、「申込日」の何時までの注文を当日分として扱うかは証券会社等に裁量がありますが、オンラインの注文であれば15時を申込みの締め切りにしている証券会社が多いです。

国内籍の外国株投信の基準価額の計算方法

上記のとおり、外国株の公募投信は申込日の翌営業日の基準価額で約定するのが一般的ですが、この「申込日の翌営業日の基準価額」いつ時点の株価で算出されるのかを以下で解説します。

理解の助けとして、運用会社の実務について少し触れます。
公募投信の運用会社は、日本の毎営業日、夕方18時くらいまでに、ファンドの基準価額を計算します。
公募投信では毎営業日基準価額を算出して公表しなければならないため、運用会社の投信計理部の責任者や管理職は、自社で運用する全ての公募投信の基準価額が無事に算出できるまでは帰れません。「投信の基準価額は毎営業日の夕方までに算出する必要がある」という認識でここから先を読んでください。

基準価額の算出がいつ時点の価格に基づくかは、国内籍のマザーファンドで直接外国株を買うものと、外国籍のファンドを組み入れるもの違います。
楽天のバンガードETFを組み込んだ商品等を除いて、近年設定された低コストの外国株インデックスファンドは国内籍のマザーファンドから直接外国株を買い付けるものが多いです。
ファンドの運用形態は目論見書に目立つように書いてあるので、気にしていなかった方はこの機会に確認してください。

例えば、前述のeMaxisSlim全世界株式(オール・カントリー)の目論見書には以下のように記載があります。

出所:eMAXIS Slim 全世界株式 交付目論見書

これはマザーファンドが3つあるそこそこ複雑な様態のものですが、マザーファンドから直接「先進国(日本除く)の株式等」「新興国の株式等」を買うファンドであることがわかります。

国内籍のマザーから外国株を買う形態の場合

国内籍のマザーファンドから直接外国株を買うファンドでは、株価は前営業日の海外市場の終値為替は当日の日本時間9時55分の為替レート(TTM(対顧客電信為替相場の仲値))に基づいて計算されます。これは投信協会の規則で決まっていますが、もとを辿れば日本時間の夕方までに基準価額を算出する必要があるところから来ています。

具体例を出すと、国内籍のマザーファンドを使うMSCI KOKUSAI連動型の公募パッシブファンドの2020年3月13日(金)の基準価額は、12日(木)の海外市場の終値と、13日の日本時間の為替レートで計算されます。

注意が必要なのは、香港株やオーストラリア株のような、日本とあまり時差が無い国の株価も、前営業日の現地の終値に基づいて計算されることです。上の例だと13日の基準価額の計算に12日のシドニーやソウルやシンガポールの終値が使われます。少々違和感があるかもしれませんが、地域によって日付が異なってしまうのも問題なので、これはこれで理があります。

ちなみに、国内籍のマザーファンドから日本株を買うファンドでは、当日の東証の終値(15時)に基づいて基準価額が計算されます。

外国籍のファンドを組み入れる場合

公募投信から外国籍のファンドを買い付ける場合は、時点は組み入れている外国籍ファンドによって異なります
例えば、米国上場ETFを組み入れている場合は、前営業日の米国のETFの終値と、当日の日本時間のドル円のTTMで基準価額が計算されるため、マザーファンドから直接外国株を買う場合と大きな差は出にくいです。ただ、ケイマン籍やルクセンブルク籍の私募ファンドを組み入れている場合はこの限りではありません。私募ファンドの管理会社(アドミ)の所在地と日本との時差によってはもっと時点がずれる可能性もあります。

以下の記事でディープに書いていますので興味がある方はぜひ併せてご一読ください。

投信基準価額のディープな解説
https://in-invest.net/2018/02/11/nav01/

まとめ

最後にまとめます。

公募投信で国内籍のマザーファンドから外国株に投資するファンドの場合は以下の取り扱いが一般的です。

いつの基準価額で購入/売却されるか?

・証券会社の申込み期限(15時等)までに解約(売却)を申し込むと、申込日の「翌営業日の基準価額」で約定するのが一般的です。

「翌営業日の基準価額」はいつの株価と為替レートで計算されるか?

・「翌営業日の基準価額」は、申込み日の海外市場の株価と、申込み日の翌営業日の日本時間午前の為替レートに基づいて計算されます。ただし、国内籍のマザーファンドではなく、外国籍投信を組み入れている場合は異なる場合もあります。

以上です。なかなか投信を頻繁に売買する人はいないと思いますので、参考になれば嬉しいです。ただ、ファンドごとの個別性もありますので、最終的な確認は投資家自身でしていただくようお願いします。

SNSとブログランキング

↓のアイコンからTwitterのシェアやブログランキングのクリックをしていただけると大変励みになります!



株式ランキング

投資信託ランキング

-投資信託
-,