2025年の世界の国別株価リターン(+反省と今後)

今年は2つしか記事を書かないまま年末を迎えてしまった。怠惰と力不足を反省する。

本稿では、2025年の国別株価リターンを確認し、筆者が感じたインプリケーションをまとめる。

2025年の国別株価リターンとインプリケーション

一覧表

画像中にも記載したが以下の点に注意して見て欲しい

→時点は2025/12/26。厳密にはあと3日あるが2025年通年と見て問題ないはず。
→数値はMSCI指数の米ドル建てプライスリターンに基づく。3年・5年・10年は年率換算値。
→ユニバースはMSCI指数における先進国+新興国の47の国と地域。国名の右に*があるのは新興国である。
→話題になりやすい国に網掛け。また日本とUAEの間の太線はACWIの騰落率の水準を示す。

インプリケーション

1️⃣今年は欧州とエマージング優位の1年だった。上位にはEU諸国が並び、東アジア諸国も相対的に上位に位置している。韓国の突出した高パフォーマンスはサムスン電子とSK Hynixで6割という指数構成の影響も大きいと思われる。テック-ハードウェア-半導体セクターの中で今年は特にDRAMとNANDが大きく上昇した。
一方、米国、オセアニア、東南アジア、中東、インドなどがACWI以下のリターン。

2️⃣為替の影響(ドル安・円安)が大きい1年だっととも言えるだろう。例えば、年初来で円建てTOPIXは+23%、ユーロ建てDAXは+22%だが、USD建てだとドイツ株の方が10%リターンが高くなっている。ドル円はこの1年前と同水準(下に往って来い)だったが、ユーロドルは年初来で13%ほどユーロ高が進行した。

こうしてみると、投資家の関心事はトランプ関税からAI投資に完全にシフトした感があるが、国別リターンの観点では通商政策とドル安は今年一番効いた部分かもしれない。

グローバルアロケーションの観点では、2025年がアロケーション調整とリターンリバーサルの1年だったと言ってよいだろう。
2026年は平均回帰の年となるか、それともモメンタム継続の年になるのだろうか？

おわりと今後のこと

以上です。年末の頭の整理の役に立てば嬉しく思います。

実は来年の夏にサーバーの契約が切れるためブログはnoteに移行しようかと考えています(アーカイブ用に一番安いプランにして当面はこのブログも残すつもりですが)。自分でサーバーを借りてWordpress運営して8年経ちますが、以前と比べてメリットを感じなくなりました。

2020年時点には月間10万PV行くこともありましたが、2021年から検索エンジン経由の流入がだいぶ細ってしまい、最近では相対的に労力をかけてないX投稿の方が大勢に見てもらえたり反応があったりします。時代ですよね。メディアとしてはXは一番苦手なんすけどね。

おまけ　テーブル

コピペできるテーブルも置いておきます。