株式投資 取引・配当・コーポレートアクション

よく分かる公募増資(フロー、用語、株価への影響)：JR西日本のケース

2021/9/4

本稿では、上場会社の公募増資を2021年のJR西日本の事例を題材に解説します。 日本経済新聞  1 Tweet 8 UsersJR西日本、公募増資など最大2786億円調達　グループ初https://www.nikkei.com/article/DGXZQOUF018150R00C21A9000000/JR西日本は1日、公募増資などで最大2786億円を調達すると発表した。新型コロナウイルス感染拡大に伴い鉄道利用が落ち込み、2022年3月期は2期連続の連結最終赤字となる見通し。財務基盤の立て直しを急 ...

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株式投資

2021年7月中国株急落を2018年以降の米中対立の枠組みで整理する

2021/8/14

2021年7月、テクノロジー関連銘柄を中心に中国株が大きく下落しました。 本稿では、この2021年7月の下落に至るまでの経緯を2018年から続く米中対立の文脈で整理します。 赤く燃える市場(2021年7月) 2021年7月の中国株式は大きく調整した。 米ドル建てのMSCI CHINA Indexベースの月間騰落率は▲13.81%の下落となり、同期間の全世界株(MSCI ACWI)の+0.72%を大きくアンダーパフォームしている。 2021年7月の出来事 2021年7月、中国株は月初から不穏な空気に包まれて ...

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株価指数

日経平均の算出方法と問題点(+2021年の算出方法変更)の解説

2021/7/7

2021年10月から日経平均の算出方法が変わります。 本年5月に日本経済新聞社は変更点をまとめたドキュメントを公開しパブリックコメントを実施。 7月5日にパブリックコメントへの回答と変更後の算出要領を公開しました。 本稿では、現在の日経平均の算出方法・問題点を解説したうえで、算出要領の変更点について解説します。 現行の算出方法の解説と問題点にもかなり文字数を使っていますので、変更点のみに注目している方は↓の目次を活用してください。 現行の算出方法と問題点 2021年10月変更前までの日経平均の算出方法 変 ...

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株式投資

パナソニックのテスラ株売却がすぐに報じられなかった理由(IFRS包括利益の罠)

2021/6/26

2021年6月25日、パナソニックが同社が保有するテスラ株式を2021年3月末までに全売却していたと報じられました。 パナソニックは2010年にEV用電池事業に関する関係強化を目的としてテスラ株を取得しており、当初の取得金額24億円に対し、今回の売却額は4,000億円程度と報じられています。 テスラは昨年からのコロナ相場で話題の中心となった銘柄の1つであり、本件は大いに注目されました。また、25日のパナソニック株は前日比4.9%と大幅に上昇しました。 日本経済新聞  187 Tweets 140 ...

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株価指数 株式投資

日経平均先物と現物の日経平均の価格乖離(配当と金利と貸株)

2021/3/25

本稿では現物の日経平均株価と日経平均先物の価格乖離がなぜ起こるかについて解説します。 実際の数値例を出しますので、教科書的な知識と現実のブリッジとして読んでいただけると書いた甲斐があります。 日経平均と日経平均先物の価格乖離 現物株225銘柄から算出される日経平均株価(株価指数)と、日経平均株価を原資産とした先物である日経平均先物の価格は、通常は一致しません。 以下は2021年3月24日14時過ぎのスナップショットです。 現物(28,469円)が先物(28,290円)より180円ほど高くなっています。 配 ...

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株式投資

金利上昇による株価下落でグロース株が特に不利な理由

2021/3/5

本稿では、金利上昇で株価が下落する理由を解説します。 3年前にも似たようなことを書いていますが、現在の局面にあてはめて書きます。 せっかく金利と株価の関係に注目が集まっているのに私の過去記事にはさして流入が無いので悲しいのです。 金利上昇で株価が下がるメカニズム 金利と株価の関係 金利上昇で株価が下がる理由について、よく言われるのは以下の2点です。 ・債券の利回りが上昇し、投資対象としての債券の魅力が上昇するので、株を売って債券を買うようになる。 ・借り入れによる資金調達のコストが上昇し消費や設備投資が控 ...

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株式投資

東証の流通株式時価総額の定義変更で何が変わるか

2021/2/18

2022年4月に東京証券取引所が市場区分の再編を行います。 現行の市場第一部、第二部、マザーズ、ジャスダックの区分を再編し、「プライム」「スタンダード」「グロース」に再編する計画です。 この中で、東証が上場審査と上場廃止基準で使用する「流通株式」の定義が見直されます。 これは、2019年に実施された金融庁の審議会でも言及されていましたが、2020年12月に東証から変更後の具体的な計算方法が公表されました。 本稿ではこの「流通株式」の定義の変更について、現在の基準との違い等の観点から解説します。 東証の資料 ...

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投資信託

アセットマネジメントにおけるデューデリジェンスとは

2021/2/5

金融業界では「デューデリジェンス」という言葉が2つの意味で使われます。 もともとDue Dilligenceという言葉は「適切な注意義務を果たす」「適正な手続きを踏む」というニュアンスの言葉です。 M&Aにおけるデューデリジェンスと資産運用におけるデューデリジェンス 1つ目はM&Aで買収対象企業を評価・査定する手続きです。 被買収企業の財務諸表が企業の実態を正しく表しているかを精査する「財務デューデリジェンス」や、買収後に問題になりそうな契約の有無を確認する「法務デューデリジェンス」が有名 ...

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株価指数

全世界株指数にはREITが含まれているがTOPIXにはJ-REITが含まれない

2021/1/28

本稿では、世界のメジャーな株価指数はREITを含むが、日本で算出されている日経平均やTOPIXにはなぜかJ-REITが含まれていないという問題を掘り下げます。 S&P500もMSCI ACWIもREITを含む 世界的には株価指数の構成銘柄にはREITを含めます。 S&P500の構成銘柄でGICSの11業種で「不動産セクター」に分類される会社の多くがREIT(US-REIT)です。 例えば、 S&P500不動産セクターの時価総額上位5社 AMT(American Tower) PLD ...

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株価指数

バリュー株指数とグロース株指数の計算方法(PBR等で分類)

2021/1/27

本稿では、バリュー株指数やグロース株指数の算出方法を解説します。 日本の投資家が指標として見ることが多い、TOPIX(東証)、ラッセル、MSCIの指数については具体的な算出方法にも触れます。 バリュー株とグロース株 教科書的な解説をすると、 バリュー株は「保有資産や業績等の企業のファンダメンタルズに比して現在の株価が割安な株式」 グロース株は「業績が成長している/成長が見込まれる会社の株式」 です。 運用会社や著名な投資家の多くがこの分類に則り、バリュー株を投資対象とするバリュー株運用か、グロース株を投資 ...

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コロナショック

株式投資

2020年3月の日米の株式市場を振り返る

2020/4/1    , , , ,

本稿では、2020年3月の日米株式市場の推移を振り返ります。 3月23日分までは日次でコメントを書いていたのでぜひ合わせてご覧ください。 動 ...

株式投資

2009年のGMの破綻と2020年のボーイングとの類似点・相違点

2020/3/24    , , ,

2020年3月の株価下落と合わせて、米航空機製造大手ボーイング(BA)の経営危機に注目が集まっています。 世界的な株式市場の下落と米国を代表 ...

経済指標・マクロ

中央銀行スワップ(通貨スワップ協定)の理解はベーシスとファンディングから

2020/3/18    , ,

本稿では中央銀行スワップ(通貨スワップ協定)を理解するためのポイントについて解説します。 自分も金融機関の運用部門にいたことがあるので、金融 ...

株式投資

コロナショック発生後の米国株の業種別騰落率(3月20日までの数字を追加)

2020/3/17    , ,

本稿では、新型コロナウイルスへの懸念から世界的に株式市場が急落した2020年2月第4週以降の米国株の業種別騰落率を示し、若干の考察を加えます ...

株式投資

急落したJ-REITは買い時だろうか？(REIT指数の配当利回り、NAV倍率の確認、両指標の注意点)【3月19日追記】

2020/3/16    , , ,

本稿では、J-REITの東証REIT指数ベースの直近の配当利回りとNAV倍率の確認方法と、両指標の注意点について解説します。配当利回り、NA ...

株式投資

コロナショックでどこまで下がるか？(PBRから見る日経平均とS&P500の下値目処)

2020/3/15    , ,

本稿では、コロナショックによる株価下落の最悪の下値の目安をざっくり試算します。 不安を煽る意図はありませんが、自分も長期目線のポートフォリオ ...

株式投資

【3月23日米国市場まで更新】コロナショック発生からの日々の日本株・米国株市況

2020/3/12    , , , , ,

コロナショックで株価が急落し始めた2020年2月第4週以降の値動きをまとめておきます。 不定期で更新する予定です。 ※コメントは執筆者の主観 ...

株式投資

コロナショックとリーマンショック(金融危機)のスピードの比較(速く、リバーサルがない相場)

2020/3/9    , ,

ここでは、2020年2月下旬からの世界的な株価暴落(妥当性はともかく「コロナショック」と呼びます)と、2008年のリーマンショックの相違点を ...

株式投資

コロナショックでPBR1倍は下値サポートになるか(ROEとPERとの関係)

2020/3/9    , ,

ここでは「PBR(株価純資産倍率)1倍割れの水準を下値の目処として見ることは適切か？」について解説します。 結論は、 「PBR1倍は、分散さ ...

株式投資

市場急落時の点検事項、コロナウィルス編【市場ファクターを収益化するということ】

2020/2/29    , , ,

本稿では、分散された株式ポートフォリオ(インデックスファンドやロングオンリーの伝統的アクティブファンド)を保有している投資家が相場急変時に点 ...

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