儲からない投資の知識
株価指数 株式投資
日経平均先物と現物の日経平均の価格乖離(配当と金利と貸株)
2021/3/25
本稿では現物の日経平均株価と日経平均先物の価格乖離がなぜ起こるかについて解説します。 実際の数値例を出しますので、教科書的な知識と現実のブリッジとして読んでいただけると書いた甲斐があります。 日経平均と日経平均先物の価格乖離 現物株225銘柄から算出される日経平均株価(株価指数)と、日経平均株価を原資産とした先物である日経平均先物の価格は、通常は一致しません。 以下は2021年3月24日14時過ぎのスナップショットです。 現物(28,469円)が先物(28,290円)より180円ほど高くなっています。 配 ...
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株式投資
金利上昇による株価下落でグロース株が特に不利な理由
2021/3/5
本稿では、金利上昇で株価が下落する理由を解説します。 3年前にも似たようなことを書いていますが、現在の局面にあてはめて書きます。 せっかく金利と株価の関係に注目が集まっているのに私の過去記事にはさして流入が無いので悲しいのです。 金利上昇で株価が下がるメカニズム 金利と株価の関係 金利上昇で株価が下がる理由について、よく言われるのは以下の2点です。 ・債券の利回りが上昇し、投資対象としての債券の魅力が上昇するので、株を売って債券を買うようになる。 ・借り入れによる資金調達のコストが上昇し消費や設備投資が控 ...
東証の流通株式時価総額の定義変更で何が変わるか
2021/2/18
2022年4月に東京証券取引所が市場区分の再編を行います。 現行の市場第一部、第二部、マザーズ、ジャスダックの区分を再編し、「プライム」「スタンダード」「グロース」に再編する計画です。 この中で、東証が上場審査と上場廃止基準で使用する「流通株式」の定義が見直されます。 これは、2019年に実施された金融庁の審議会でも言及されていましたが、2020年12月に東証から変更後の具体的な計算方法が公表されました。 本稿ではこの「流通株式」の定義の変更について、現在の基準との違い等の観点から解説します。 東証の資料 ...
投資信託
アセットマネジメントにおけるデューデリジェンスとは
2021/2/5
金融業界では「デューデリジェンス」という言葉が2つの意味で使われます。 もともとDue Dilligenceという言葉は「適切な注意義務を果たす」「適正な手続きを踏む」というニュアンスの言葉です。 M&Aにおけるデューデリジェンスと資産運用におけるデューデリジェンス 1つ目はM&Aで買収対象企業を評価・査定する手続きです。 被買収企業の財務諸表が企業の実態を正しく表しているかを精査する「財務デューデリジェンス」や、買収後に問題になりそうな契約の有無を確認する「法務デューデリジェンス」が有名 ...
株価指数
全世界株指数にはREITが含まれているがTOPIXにはJ-REITが含まれない
2021/1/28
本稿では、世界のメジャーな株価指数はREITを含むが、日本で算出されている日経平均やTOPIXにはなぜかJ-REITが含まれていないという問題を掘り下げます。 S&P500もMSCI ACWIもREITを含む 世界的には株価指数の構成銘柄にはREITを含めます。 S&P500の構成銘柄でGICSの11業種で「不動産セクター」に分類される会社の多くがREIT(US-REIT)です。 例えば、 S&P500不動産セクターの時価総額上位5社 AMT(American Tower) PLD ...
バリュー株指数とグロース株指数の計算方法(PBR等で分類)
2021/1/27
本稿では、バリュー株指数やグロース株指数の算出方法を解説します。 日本の投資家が指標として見ることが多い、TOPIX(東証)、ラッセル、MSCIの指数については具体的な算出方法にも触れます。 バリュー株とグロース株 教科書的な解説をすると、 バリュー株は「保有資産や業績等の企業のファンダメンタルズに比して現在の株価が割安な株式」 グロース株は「業績が成長している/成長が見込まれる会社の株式」 です。 運用会社や著名な投資家の多くがこの分類に則り、バリュー株を投資対象とするバリュー株運用か、グロース株を投資 ...
時価総額世界1位のサウジアラムコは指数にどれくらい入っているか(エマージング)
2020/12/7
ちょうど1年前に、サウジアラビアの国営石油会社のサウジアラムコの上場がニュースになっていました。 この時は「時価総額世界最大！アップルやマイクロソフトを上回る！」という報道が多かったので「発行済株式の1.5%しか売り出さない銘柄を全株数ベースの時価総額で騒ぐのはおかしいでしょ」という記事を書きました。 今回はフォローアップとして、アラムコの株数が代表的な株価指数の算出でどう扱われているかをまとめます。 アラムコのMSCIの浮動株比率は1%強 最初にMSCIサウジアラビア指数を見ます。 2020年11月末ベ ...
ファイナンス理論
ビットコインと伝統資産の相関関係(株式、債券、ゴールド、ドル)
2020/12/6
2020年11月末、米ドル建てのビットコイン価格は19,000ドルを超え、2017年末以来の最高値を更新しました。 円建てでも現在200万円近辺で推移しています。 ビットコインに限れば、2017年末から2018年初にかけて参入した出川組のほとんどを救う水準まで回復したことになります。 ※出川組⇛出川哲朗が出演するコインチェックのテレビCMが放映されていたのが、ちょうどビットコインが前回高値をつけた2017年12月頃でした。「兄さんが知らないはずないだろう！」ってやつ。 良い機会なので、ビットコインと伝統資 ...
ETF
全然話題になってない三菱UFJFGのESG/ETNの解説(2070,2071,2072)
2020/11/24
2020年11月26日に、三菱UFJフィナンシャルグループが運用管理するESG関連等の3つのETNが東証に新規上場します。 現在の東証ETNは野村ホールディングスの1社供給なので新規管理会社の参入ですが、これが悲しいほどに話題になっていません。 興味がある人のために、自分がETNの有価証券届出書と指数のメソドロジーを確認して気づいた事項をまとめます。 ETNの銘柄概要 今回上場する銘柄は以下の3銘柄です。 証券コード 銘柄名 ベンチマーク 2070 スマートESG30女性活躍（ネットリターン）ETN iS ...
時価52兆円の東証ETF市場の見取り図(ETF/ETN組成形態別の銘柄数と時価総額)
2020/11/17
東証のETF・ETN市場の2020年11月時点の時価総額はおおむね52兆円です。 興味があって組成形態(上場形態)別の銘柄数と時価残高をまとめたので本稿で解説します。 特に海外との重複上場の形態について、JDR形態のもの(UBSの欧米株関連ファンド)と非JDR形態のもの(SPY＝1557やGLD＝1326)に分けてまとめたものはあまり見ないので、興味がある方は参考にしてください。 東証ETF・ETNの商品形態別銘柄数および時価残高 東証上場ETFの銘柄数および時価総額別の内訳は以下の通り。 時価は複数日に ...
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